「大盘股票」交叉持股的含义是什么

2019-8-2 admin 股票配资

原文标题:「大盘股票」交叉持股的含义是什么
  交叉持股是指不同公司为实现特殊目的而相互参与的现象。其主要特征之一是A持有B的权益;B持有C的权益;C持有A的股权.在牛市中,A和B的资产实现了增值,这意味着其他公司的股权也在升值,这反过来刺激了股价的上涨,从而形成了互动的上升关系,形成泡沫牛市的机制。

股权增值的根本原因是在适当的会计准则下,相关公司的资产价格扩张导致的资产重估。第一种资产价格扩张的原因取决于中国目前的宏观经济,第二种是商业环境改善带来的资产增值。日本的经验告诉我们,交叉持股使公司能够在货币升值过程中享受资产重估的好处,交叉持股对公司产生积极影响,这将使资产泡沫越来越大,由于当地货币升值过程不是最终,这个泡沫不会爆发。

借鉴日本企业的经验

由于日本上市公司大量交叉持股,实物资产的价格通胀最终传导到资本市场,形成了大量泡沫。日本的经验表明,交叉持股使公司能够在本币升值过程中享受资产重估的好处,交叉持股对企业产生积极影响,这将使资产泡沫变得越来越大,只要当地货币的升值过程没有结束。这个泡沫不会破灭。

另外,由于二级市场交叉持股企业的股权损益不能直接反映在企业的报表中,只能反映股利和股东权益的增减。此外,只有当公司出售其股票并参考二级市场定价时,才能反映二级市场股票的价格,否则按成本法计量的股权投资不能反映浮动利润。因此,会计政策对股份制公司享有投资收益的方式有重要影响。

从理论上讲,交叉持股对企业的影响取决于持股比例和股份公司的股本规模。持股比例越高,公司股本越小,对公司的影响就越大。然而,日本公司的例子表明,股权投资规则不适用于公司的基本面。交叉持股只是锦上添花。股票价格不是由股权投资决定的。

国内交叉持股现状

目前,国内上市公司的交叉持股非常普遍。一方面,一些也是为了防止恶意收购,另一方面,由于企业的建立需要。由于统计数据不完整,国内上市公司拥有340股交叉持股,361家上市公司(上市及非上市公司),68家参与证券公司(上市及非上市公司)及270家参与证券公司(上市及非上市)上市公司),8家证券经纪公司,68家股份制信托公司(上市和非上市公司)和20家基金管理公司。中国上市公司的交叉持股和持股情况与日本不同。日本公司更有可能在其子公司中持有股份,其中大多数拥有较高比例的银行控股公司,而企业控股银行的比例较低。并且有一个非凡的特点。中国参与银行的持股比例非常低。但是,由于这些公司的股权相对较小,这些股票足以对上市公司产生巨大影响。

中国目前的会计准则和上市公司的交叉持股特征使得股权投资比日本更具泡沫性。金融企业是资产重估的根本原因,也是泡沫的源头。中国上市公司持有大量此类股份。因此,这种泡沫反映在证券市场上。参与金融公司的股价大幅上涨,而且相当多。这类企业的基本面相对较差,只依靠金融资产将成为凤凰。可以预见,中国证券市场的金融股权泡沫才刚刚开始。除上市金融公司的股权外,还有大量非上市金融公司的股权,一旦上市,将为控股公司带来巨额利润。金融企业上市的扩张才刚刚开始,大量证券公司,保险公司,银行,信托等企业正在等待上市。这些金融企业的股权最终将成为证券市场的泡沫。

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