「申购股票」市盈率等估值指标是如何计算的

2019-7-21 admin 股票配资

原文标题:「申购股票」市盈率等估值指标是如何计算的
  河南张伟问:在阅读上市公司的年度报告和经纪研究报告时,他经常遇到市盈率,市净率和净资产收益率。那么,这些指标是如何计算的?有什么意思?你能举个例子吗?说明?

中国东方金融研究员李伟回答:市盈率(P/E)是股票价格除以每股收益的比率。市盈率反映了如果每股收益保持不变,股息支付率为100%,并且收到的股息不再投资,则通过股息收回投资需要多少年。在正常情况下,股票的市盈率越低,市场相对于股票的盈利能力就越低。投资回收期越短,投资风险越小,股票的投资价值越大。

以中投证券于2009年3月18日的江铃汽车(000550)年度报告为例。江铃汽车(000550,股票)(000550)2008年每股收益为0.91元。按3月17日收盘价12.86元计算,江铃汽车2008年市盈率=12.86/0.91=14.1。如果该行业公司2008P/E的平均水平为18.5,则江铃汽车(000550)的价值相对被低估。在研究报告中,中投证券预测江铃汽车2009年的每股收益(EPS)为0.89元,使江铃汽车在2009年的市盈率为18倍。因此,江铃汽车的目标价格为16-12,为6-12个月。元(0.89×18=16元)。

市净率(P/B)=股票市场价格/每股净资产。每股净资产值是股票的账面价值,按成本计量;股票市场价格是这些资产的当前价值,这是证券市场交易的结果。一般来说,市净率越低,风险越低,有安全边际的股票越多;市净率较低的股票估值相对较低,投资价值较高。以江铃汽车为例。2008年,江铃汽车(000550)的净资产值为每股4.69元。如果当前股票价格是在报告时计算的,则该公司的市净率为2.74(12.86/4.69=2.74)。

股本回报率(ROE)是公司税后利润除以净资产的百分比。它用于衡量公司使用自有资本的效率。它是决定上市公司盈利能力的重要指标。净资产收益率具有完全摊薄的股本回报率和加权平均股本回报率。

全面摊薄净资产收益率=报告期内净利润/期末净资产,强调年末状态,是一个静态指标,表明该期末单位净利润分成。报告期内净资产加权平均收益=净利润/平均净资产,强调业务期间净资产盈利结果,是反映公司净资产盈利能力的动态指标。一般而言,公司净资产收益率越高,公司自有资本获取收益的能力越强,经营效果越好,企业投资者和债务人的担保程度越高。以江铃汽车为例,该公司2008年的净利润为784,315,080元,2008年底的净资产为4,050,381,646元。因此,公司2008年全面摊薄净资产收益率=784,315,080/4,050,381,646=19.36%。该公司2008年初的净资产为3,526,990,153元,那么该公司2008年加权平均股本回报率=784,315,080/[(4,050,381,646+3,526,990,153)/2]=20.7%。

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