「私募消息」不同点位的合理估值

2019-7-21 admin 股市资讯

原文标题:「私募消息」不同点位的合理估值
  《红周刊》:黄金价格暴跌,欧美市场震惊。在大风中,上周A股的走势似乎无法预测。

温林:12年的黄金牛市已经让大多数人相信黄金只会起伏不定的事实,但事实是市场上绝对没有产品上涨或下跌,就像一年前一样,大家还在讨论茅台。当葡萄酒的价格突破3000元,一年后,当茅台酒的价格跌破1000元时,大家都在讨论。

《红周刊》:我发现学习评估越来越重要。以贵州茅台为例。去年7月,你指出它的估值已经很高了。现在,那时,它是茅台的最高点。上周,您对秦川发展和美的电器的估值有不同的主题,本周,您认为“不值得一看”秦川发展的股价实际上已经下跌。

文林:事实上,很多人在上市公司的估值方面存在很大的误解,即他们只考虑公司的基本面而忽略了市场的地位。事实上,这种做法风险很大,很多人很难突破基本面的艰苦研究,这是主要原因。以我们上周分析的美国家电为例,根据市场的位置,至少会有三种不同的估值方法。

《红周刊》:让我们在本周详细讨论它,让大家更多地了解估值技巧。

文林:好的,但请记住,以美的电器为例。绝对不是该股票的推荐。

《红周刊》:没问题。

文林:我们不妨简要介绍一下美的电器的消息。美的集团通过股权互换的方式吸收了美国一体化电器。美国集团的发行价格为44.56元/股,美的集团和美的股票转换率为0.3582:1即每1美国美的电器可以兑换0.3582美的集团的股份。

《红周刊》:下一步是什么?

文林:假设市场目前处于牛市,牛市中的新股往往难以低于发行价。因此,美国集团44.56元的发行价可以简单地作为美国电器定价的依据,即美的电器的合理估值是15.96元(一组0.3582美元可以兑换)对于每个美国电器)。

《红周刊》:现在显然不是牛市,所以这种估值方法不合适?

温林:是的,现在不是牛市,估值应该更合理。首先要考虑的是美的集团上市后的价格。正如我们上周所说,格力电器和青岛海尔目前的市盈率分别约为10.60倍和10.30倍,因此美的集团上市后合理的市盈率应为10倍。左右,基于市盈率估值的10倍,将得出两种不同的估值方法。《红周刊》:哪两个?

文林:第一个是根据美国集团备考财务报表中2013年估计的净利润69.31亿元计算得出的。股权互换后美国集团的总股本为17.13亿股,或每股收益4.05元,是市盈率的10倍。40.50元。根据上述其中一款美国电器可以兑换0.3582美国集团计算,美的电器的合理价格约为14.50元。

《红周刊》:第二次评估怎么样?

文林:目前的市场更适合采用第二次估值,即利用公司2012年的净利润来估值,而不是采用2013年的净利润。

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